万科试图发行消费REITss 万亿赛道试水

2024-07-02 16:52:23来源：富拓mt5下载分类：探索

核心提示:杭州某商场印力基础资产。科万亿作者/CHARLES。试图赛道试水

最近，发行万科在一次路演中透露，消费它正在尝试发行商业地产REITS。科万亿目前，试图赛道试水它正处于第一个申请阶段。发行基础设施REITS的消费申请由其纯商业地产公司印力集团控股有限公司进行，其基础资产是科万亿杭州的一家购物中心。

根据公开信息，试图赛道试水印度集团成立于2003年，发行成为万科集团成员企业，消费是科万亿万科城乡建设和生活服务提供商战略的重要组成部分。

2005年，试图赛道试水印象系列品牌成立，发行准备以定位为区域购物中心的“印象城”品牌提供商业运营服务。它拥有“印象”社区商业品牌、“印象回族”区域购物中心品牌和“印象城MEGA”城市商业中心。

截至2022年10月，印力在全国50多个城市运营管理了150多个项目，资产近1000亿元，管理面积超过1200万平方米。

今年3月，中国证监会发布了《关于进一步推进基础设施领域房地产投资信托基金》（REITs）正常发布有关工作的通知；同日，国家发展和改革委员会发布了《关于规范和有效地做好基础设施领域房地产投资信托基金的工作》（REITs）项目申报推荐通知书。

研究支持消费基础设施发行基础设施REITS，提高消费能力，改善消费条件，创新消费场景。优先支持百货公司、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，发行基础设施REITS，确保基本民生。

这意味着，在收费公路、工业园区、仓储物流、经济适用房租赁等资产类型后，商业房地产（消费基础设施）正式纳入基础设施公开发行REITS的试点范围。

从房地产企业资产布局来看，商业地产是房地产企业资产沉淀最集中的领域。链家数据显示，截至2020年，中国商业地产存量价值约50万亿元(约占住宅存量价值的20%)，是仅次于美国的全球商业地产市场。

据盈瑞咨询统计，截至2021年，商业地产规模7912万平方米，占全国115家上市房地产企业投资性房地产总比例的54%，高于其他资产总和。

国盛证券研究分析指出，根据美国30%以上的证券化水平，中国的商业房地产可以生成15万亿元以上的可投资证券。广阔的市场空间有助于减少房地产市场对住宅投资的高度依赖，对为中国经济增长做出贡献的新引擎有很大的期望。

消费基础设施资产具有存量大、质量高的优势，为消费基础设施REITS有望达到万亿级奠定了广阔的前景。到目前为止，虽然消费领域还没有REITS进入市场，但是已经有很多项目申报了第一批。

例如，今年5月，山东鲁尚集团下属单位持有的商业物业公开发行REITS项目中介机构招标公告，公司计划以商业物业为目标资产，开展消费基础设施公开发行REITS申报发行。

七月十二日，上海百联股份有限公司计划以“上海另一城”购物中心为基础资产申报发行REITs。

同月，天虹股份发布公告称，计划开展消费基础设施公开发行REITS相关工作，计划与中航证券有限公司、中航基金管理有限公司合作，委托其担任公开发行REITS项目资产支持证券经理、基金经理、公开发行REITS项目计划沟通、设计、批准和发行。

国盛证券分析师金静认为，在经济低迷期间，商业资产的股票影响被放大，其中高质量的商业运营已成为中国一些企业的核心竞争力。对于龙头房地产企业来说，面对激烈的行业竞争和现金流压力，轻资产模式，特别是REITS，已成为其首选的多元化扩张路径。购物中心和REITS具有较高的适应性，可以促进资本的良性循环。

一位从事商业评估和咨询服务的专业人士还表示，对于华润置地、招商蛇口、万科、龙湖等龙头综合性房地产企业集团，不仅拥有大量商业物业，而且具有较强的经营能力。但由于新政策要求住宅开发业务与REITS基础资产完全隔离，未来商业房地产业务将被拆分，建立独立的商业房地产运营管理平台，行业“权重”分离将成为一种趋势。

此外，根据上海证券交易所和深圳证券交易所的披露，目前中国的C-REITS试点范围涵盖了六类。截至今年4月底，我国已批准上市27家公募REITS，募集资金总额超过900亿元。

从REITS类别来看，已上市特许经营权产品12种，其中包括生态环保(2种)在内的基础资产、高速公路(7只)、能源基础设施(3)；产权产品15种，其中工业园区、仓储物流、经济适用房REITS分别上市8、3、4种。此外，另外一个公园和一个高速公路REITS已经通过IPO申请上市。

国盛证券研究指出，随着商业房地产REITS产品的正式发行和上市，将推动REITS市场的快速扩张，为房地产融资需求提供良好的填充产品。